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Clube
de Investimento Vencotraba |
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O Vencotraba é um Clube de Investimento que aplica no mínimo 80% de
seu capital em estratégias de hedge
com opções de compra de ações da Vale e da Petrobras. Os demais 20% podem ser
investidos em ações boas pagadoras de dividendos, em renda fixa, e em
estratégias especulativas com ações (swingtrade e positiontrade balizados por
análise técnica) e uma parte fica em caixa para manobras de contingências. Um Clube de Investimento funciona de forma semelhante a um Fundo de
Investimento, só que de forma um pouco mais simplificada. Clubes de
investimentos são acompanhados pela Companhia Brasileira de Liquidação e
Custódia e fiscalizados pela BM&FBOVESPA e pela Comissão de Valores
Mobiliários. A tabela abaixo compara vantagens e desvantagens de investir
através de Clubes ao invés de como pessoa física (em negrito o mais
vantajoso). (Clique aqui para ver as regras de funcionamento dos clubes de
investimentos).
Hedge significa que o
capital é protegido por operações inversas. Ou seja, ao invés de visarmos
lucros estratosféricos apostando numa única direção do mercado, visamos uma lucratividade
muito boa, mas não imensa, no caso de qualquer direção que o mercado venha a
tomar. Na corrida da tartaruga contra a lebre, apostamos que a constância
estável da lucratividade (em um regime de juros compostos, portanto de
evolução geométrica) é mais vantajosa no longo prazo do que um desempenho
oscilatório que envolva prejuízos freqüentes, como ocorre nos fundos de ações
tradicionais. Assim, acreditamos que ao ganharmos sempre ou quase sempre
estaremos fazendo melhor do que quem oscila entre grandes ganhos e grandes
perdas. Vencotraba é o acrônimo de VENda COberta complementada por TRAva de
BAixa, que é a principal estratégia do Clube. A venda coberta consiste na compra de uma ação e no lançamento de opções de compra desta ação. A compra de uma ação lucra na alta da ação e a venda da opção lucra na baixa da mesma ação, sendo que para qualquer valor acima de determinado ponto abaixo do preço pelo qual a ação foi comprada a operação é lucrativa. Um esquema ultra-simplificado do resultado de uma venda coberta pode ser representado pelo gráfico abaixo:
Observa-se que a venda coberta lucra menos do que uma compra simples de ações quando o mercado sobe, mas que tem resultado positivo mesmo que haja uma considerável queda do mercado. Por sua vez, uma trava de baixa consiste na venda de uma opção e na compra de opções mais baratas do que a opção comprada. Um esquema ultra-simplificado do resultado de uma trava de baixa pode ser representado pelo gráfico abaixo.
Observa-se que uma trava de baixa tem lucro máximo em caso de baixa da ação à qual as opções de compra se referem e tem prejuízo em caso de alta da ação maior do que determinado nível. Selecionando os pontos de deslocamento horizontal de cada componente
da estratégia (abaixo de que valor a venda coberta passa a dar prejuízo e
acima de que valor a trava de baixa passa a dar prejuízo), bem como fazendo
manobras periódicas de ajuste desses valores, através de sinais obtidos pela
análise técnica gráfica, e calibrando a proporção de capital na venda coberta
sobre a quantidade de investimento na trava de baixa, balizados por um algoritmo que
desenvolvemos, o VENCOTRABA tem uma ampla faixa de variação da ação no qual o
resultado é positivo. Por exemplo, em determinado mês acreditamos que estávamos protegidos aproximadamente tanto contra 20% de queda como contra 20% de alta, tendo lucro nesta faixa entre -20% e +20% de variação do preço da ação no mês. A amplitude exata de nossa proteção é imprevisível, pois depende da volatilidade e da expectativa do mercado, bem como do tempo discorrido entre cada manobra, e varia a cada mês, portanto não é sempre que se espera e nunca se garante ter um alvo assim como de 40% de tamanho, mas esse valor é uma aproximação na qual acreditamos em boa parte dos meses estarmos protegidos, mas não podemos garantir isso. O Vencotraba tem como administradora a TOV CCTVM e como gestor Eric Calderoni. Há taxa de administração de 1,5% ao ano cobrada pela Tov. A alíquota de imposto de renda é de 15% e incide no ato da retirada dos recursos. Clique aqui para conhecer o Estatuto Social do Clube de Investimento Vencotraba.
Seguem abaixo os
resultados obtidos pelo Vencotraba:
Para ver o Curriculum Vitae completo e atualizado clique aqui E-mail: e.calderoni@alumni.lse.ac.uk |
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